事件：長青集團出資700萬元獲取鶴壁市國昌能源100%股權，并借此取得鶴壁寶山循環經濟產業集聚區動力項目，此外公司還以1000萬元受讓廣東駿宇能源環保所擁有的韶關曲江經濟開發區熱力項目。

長城觀點：

再簽集中供熱項目，競爭力逐步獲得體現：在大氣治理不斷深化的背景下，作為排放大戶的燃煤小鍋爐從去年起受到政府的重點“照顧”。在政策推動下，千億級空間的集中供熱市場被逐步打開。公司年初通過滿城項目的簽訂不僅開啟全新的業務，更重要是大幅提高其行業的影響力，而此次兩個開發區集中供熱大型項目的獲取則充分體現出公司的先發優勢（詳見深度報告《進軍集中供熱，擁抱千億級市場》），后續訂單仍然值得期待。

增厚未來業績：此次獲取的寶山項目總投資預計10億元，總規模為3臺130t/h和3臺220t/h鍋爐（即1050t/h），其中一期規模約5億元（對應規模3臺130t/h，預計2016年8月份前投產），二期則適時啟動，而韶關項目總投資預計3億元。參考供熱行業的盈利能力（投資回收期4年），預計兩個項目未來能貢獻2-3億元利潤/年（公司2014年利潤6279萬元），顯著增厚業績。

定增彰顯信心：公司在今年5月初公告定增預案，大股東擬以18.11元/股價格全額認購不超過5521.8萬股，募集資金不超過10億元。定增方案的出臺充分彰顯了公司對行業和自身前景的信心，且18.11元/股的增發價格未來將成為公司股價的一個底部。

投資建議：此次大項目的獲取顯示公司在集中供熱行業中的優勢，后續訂單或不斷超預期，預計2015-2017年EPS為0.36、0.89、2.09元，對應PE為78X、31X、13X，公司將受益于工業園區集中供熱帶來巨大的鍋爐改造市場空間，加上生物質電廠逐步發力，未來成長路徑明確，且公司執行力強、管理穩健，未來看點多，維持“強烈推薦”評級。

風險提示：市場競爭加劇，項目拓展不達預期。

     來源：證券時報網