行業走勢：
上周上證綜指下跌0.72%，創業板指數下跌0.36%，公用事業與環保指數下跌2.58%。環保板塊中，大氣治理板塊下跌0.49%，固廢板塊下跌1.79%，環境監測板塊下跌3.05%，節能與能源清潔利用板塊下跌1.79%，燃氣板塊下跌1.91%；水務板塊下跌2.69%。
本周要點：
2024 年專項債作資本金領域新增供熱領域，繼續推薦智慧供熱。據21 世紀經濟報道，近期部分地區已開始儲備謀劃2024 年專項債項目，按照監管要求，2024 年專項債投向仍維持10 大領域，但相較于之前的專項債，具備兩大變化：
一方面，2024 年專項債在保障性安居工程領域中新增城中村改造和保障性住房兩大投向。早在今年7 月21 日，國常會審議通過了《關于在超大特大城市積極穩步推進城中村改造的指導意見》，指出在超大特大城市積極穩步實施城中村改造是改善民生、擴大內需、推動城市高質量發展的一項重要舉措。根據我國計量檢定規程《膜式燃氣表》以及《強制檢定的工作計量器具實施檢定的有關規定》，燃氣表使用期限一般不超過10 年、水表不超過6 年。專項債支持城中村改造，有望帶來燃氣表、水表等表計替換需求的提升，推薦智慧燃氣+智慧水務雙輪驅動的【金卡智能】，建議關注【新天科技】、【邁拓股份】等。
另一方面，2024 年專項債在可作資本金的領域中新增供氣、供熱兩個至15 個領域。根據匯中股份年報披露，中國供熱領域碳排放量占全社會碳排放總量接近10%，在碳排放單項中排名前列，在“雙碳”目標及數字中國背景下智慧供熱改造大勢所趨。我國北方集中供熱收費方式有望從原來的按面積收費逐步轉為熱計量收費，日前內蒙古地區智慧供熱及熱計量示范相關政策已經出臺，同時9 月14日，《張掖市城市供熱管理辦法》發布，要求新建建筑必須嚴格按照建筑節能和分戶供熱計量規定設計和建設，并積極推進既有建筑供熱計量及節能改造，后續不排除熱計量政策在其他北方供熱省份推進。2024 年專項債可用作供熱領域的資本金，智慧供熱行業有望突破資金限制，推薦超聲熱量表龍頭【匯中股份】以及擁有智慧供熱軟硬件全產業鏈的【瑞納智能】。
《天然氣利用政策（征求意見稿）》發布，進一步推進落實天然氣價格聯動機制。近日，國家能源局發布《天然氣利用政策（征求意見稿）》，相較于2012 年發布的版本，此次政策有兩點變化值得重視：一方面，政策明確要求“落實好天然氣上下游價格聯動機制， 指導各地建立健全能漲能降、靈活反映供需變化的終端銷售價格形成機制，更好保障天然氣安全穩定供應”。去年海外高氣價下城燃公司氣源成本大幅上漲，居民端氣價倒掛嚴重，順價改革迫在眉睫。今年上半年以來，內蒙古、南京、石家莊等多地落地了居民氣價順價機制。此次國家能源局再次推動落實天然氣上下游價格聯動機制，未來不排除更多地區出臺順價政策，城市燃氣公司的盈利能力有望持續改善。推薦國內燃氣板塊龍頭【新奧股份】、城燃主業復蘇同時積極轉型氫能產業的優質區域城燃公司【佛燃能源】，同時建議關注優質燃氣公司【九豐能源】【新天然氣】【天壕環境】等。另一方面，本次政策新增“要規范城燃企業準入門檻，促進城燃企業兼并重組，整合優化”的表述，目前市場上存在很多規模較小、經營范圍較窄的城市燃氣公司，在氣價波動的情況下，該類公司的盈利能力往往會受到較大影響，鼓勵城市燃氣行業的兼并重組、整合優化，有利于優質的燃氣公司做大做強。推薦積極推動下游城燃收購的高股息區域燃氣標的【藍天燃氣】。
市場信息跟蹤：
1） 碳市場跟蹤：本周全國碳排放配額總成交量258.30 萬噸，總成交額17.68 億元。本周掛牌協議交易成交量197.99 萬噸，成交額1.57 億元；大宗協議交易成交量2385.05 萬噸，成交額16.11 億元，最高成交均價70.87 元/噸，最低成交均價66.12 元/噸，收盤價較上周五上漲5.43%。截至本周，全國碳市場碳排放配額累計成交量3.15 億噸，累計成交額160.1億元。碳排放平均成交價方面，北京市場成交均價最高，為113 元/噸，福建市場成交均價最低，為34.6 元/噸。
2） 天然氣價格跟蹤：根據燃氣在線發布的數據，10 月12 日中國LNG 到岸價格為15.35USD/mmbtu，較9 月28 日上漲4.42% 。上海交易中心的中國LNG 出廠價格為4663 元/噸，較9 月28 日上漲4.71%。根據Wind 數據，截至10 月10 日全國LNG 市場價4409.1 元/噸，環比上月上漲7.74%。
3） 鋰電回收相關金屬價格跟蹤：根據Wind 數據，近期鋰價有小幅回升，截至10 月13 日，電池級碳酸鋰（99.5%）價格為17.05 萬元/噸，較9 月28 日上漲0.98%；前驅體：硫酸鈷價格為3.8 萬元/噸，較10 月7 日上漲2.7%；前驅體：硫酸鎳價格為3.2 萬元/噸，較10 月7 日保持不變；前驅體：硫酸錳價格為0.59 萬元/噸，較10 月7 日保持不變。
投資組合：【佛燃能源】+【新奧股份】+【藍天燃氣】+【倍杰特】+【美?？萍肌?【匯中股份】+【軍信股份】風險提示：政策推進不及預期，項目投產進度不及預期，大額解禁風險，補貼下降風險，產品價格下降風險。
上周上證綜指下跌0.72%，創業板指數下跌0.36%，公用事業與環保指數下跌2.58%。環保板塊中，大氣治理板塊下跌0.49%，固廢板塊下跌1.79%，環境監測板塊下跌3.05%，節能與能源清潔利用板塊下跌1.79%，燃氣板塊下跌1.91%；水務板塊下跌2.69%。
本周要點：
2024 年專項債作資本金領域新增供熱領域，繼續推薦智慧供熱。據21 世紀經濟報道，近期部分地區已開始儲備謀劃2024 年專項債項目，按照監管要求，2024 年專項債投向仍維持10 大領域，但相較于之前的專項債，具備兩大變化：
一方面，2024 年專項債在保障性安居工程領域中新增城中村改造和保障性住房兩大投向。早在今年7 月21 日，國常會審議通過了《關于在超大特大城市積極穩步推進城中村改造的指導意見》，指出在超大特大城市積極穩步實施城中村改造是改善民生、擴大內需、推動城市高質量發展的一項重要舉措。根據我國計量檢定規程《膜式燃氣表》以及《強制檢定的工作計量器具實施檢定的有關規定》，燃氣表使用期限一般不超過10 年、水表不超過6 年。專項債支持城中村改造，有望帶來燃氣表、水表等表計替換需求的提升，推薦智慧燃氣+智慧水務雙輪驅動的【金卡智能】，建議關注【新天科技】、【邁拓股份】等。
另一方面，2024 年專項債在可作資本金的領域中新增供氣、供熱兩個至15 個領域。根據匯中股份年報披露，中國供熱領域碳排放量占全社會碳排放總量接近10%，在碳排放單項中排名前列，在“雙碳”目標及數字中國背景下智慧供熱改造大勢所趨。我國北方集中供熱收費方式有望從原來的按面積收費逐步轉為熱計量收費，日前內蒙古地區智慧供熱及熱計量示范相關政策已經出臺，同時9 月14日，《張掖市城市供熱管理辦法》發布，要求新建建筑必須嚴格按照建筑節能和分戶供熱計量規定設計和建設，并積極推進既有建筑供熱計量及節能改造，后續不排除熱計量政策在其他北方供熱省份推進。2024 年專項債可用作供熱領域的資本金，智慧供熱行業有望突破資金限制，推薦超聲熱量表龍頭【匯中股份】以及擁有智慧供熱軟硬件全產業鏈的【瑞納智能】。
《天然氣利用政策（征求意見稿）》發布，進一步推進落實天然氣價格聯動機制。近日，國家能源局發布《天然氣利用政策（征求意見稿）》，相較于2012 年發布的版本，此次政策有兩點變化值得重視：一方面，政策明確要求“落實好天然氣上下游價格聯動機制， 指導各地建立健全能漲能降、靈活反映供需變化的終端銷售價格形成機制，更好保障天然氣安全穩定供應”。去年海外高氣價下城燃公司氣源成本大幅上漲，居民端氣價倒掛嚴重，順價改革迫在眉睫。今年上半年以來，內蒙古、南京、石家莊等多地落地了居民氣價順價機制。此次國家能源局再次推動落實天然氣上下游價格聯動機制，未來不排除更多地區出臺順價政策，城市燃氣公司的盈利能力有望持續改善。推薦國內燃氣板塊龍頭【新奧股份】、城燃主業復蘇同時積極轉型氫能產業的優質區域城燃公司【佛燃能源】，同時建議關注優質燃氣公司【九豐能源】【新天然氣】【天壕環境】等。另一方面，本次政策新增“要規范城燃企業準入門檻，促進城燃企業兼并重組，整合優化”的表述，目前市場上存在很多規模較小、經營范圍較窄的城市燃氣公司，在氣價波動的情況下，該類公司的盈利能力往往會受到較大影響，鼓勵城市燃氣行業的兼并重組、整合優化，有利于優質的燃氣公司做大做強。推薦積極推動下游城燃收購的高股息區域燃氣標的【藍天燃氣】。
市場信息跟蹤：
1） 碳市場跟蹤：本周全國碳排放配額總成交量258.30 萬噸，總成交額17.68 億元。本周掛牌協議交易成交量197.99 萬噸，成交額1.57 億元；大宗協議交易成交量2385.05 萬噸，成交額16.11 億元，最高成交均價70.87 元/噸，最低成交均價66.12 元/噸，收盤價較上周五上漲5.43%。截至本周，全國碳市場碳排放配額累計成交量3.15 億噸，累計成交額160.1億元。碳排放平均成交價方面，北京市場成交均價最高，為113 元/噸，福建市場成交均價最低，為34.6 元/噸。
2） 天然氣價格跟蹤：根據燃氣在線發布的數據，10 月12 日中國LNG 到岸價格為15.35USD/mmbtu，較9 月28 日上漲4.42% 。上海交易中心的中國LNG 出廠價格為4663 元/噸，較9 月28 日上漲4.71%。根據Wind 數據，截至10 月10 日全國LNG 市場價4409.1 元/噸，環比上月上漲7.74%。
3） 鋰電回收相關金屬價格跟蹤：根據Wind 數據，近期鋰價有小幅回升，截至10 月13 日，電池級碳酸鋰（99.5%）價格為17.05 萬元/噸，較9 月28 日上漲0.98%；前驅體：硫酸鈷價格為3.8 萬元/噸，較10 月7 日上漲2.7%；前驅體：硫酸鎳價格為3.2 萬元/噸，較10 月7 日保持不變；前驅體：硫酸錳價格為0.59 萬元/噸，較10 月7 日保持不變。
投資組合：【佛燃能源】+【新奧股份】+【藍天燃氣】+【倍杰特】+【美?？萍肌?【匯中股份】+【軍信股份】風險提示：政策推進不及預期，項目投產進度不及預期，大額解禁風險，補貼下降風險，產品價格下降風險。
